É Possível Perder Dinheiro no Tesouro Direto? Entenda os Riscos

É bem provável que você já tenha ouvido falar no Tesouro Direto.

Um programa criado pelo governo federal em 2002, com o objetivo de dar acesso à negociação de títulos públicos para toda a população brasileira.

Esse investimento vem se popularizando muito entre os brasileiros nos últimos anos.

Somente no mês de Fevereiro de 2019, tivemos 51.161 novos investidores cadastrados.

Totalizando um número de 896.330 investidores ativos no país (você pode verificar essas e outras informações diretamente no site do Tesouro Direto).

Ele é considerado o investimento mais seguro do país. Sendo ainda mais seguro do que a poupança, a queridinha dos brasileiros.

Contudo, se este é considerado o investimento mais seguro do país, vem a pergunta:

“É possível perder dinheiro no Tesouro Direto?“

A resposta é: “Sim, você poder perder dinheiro no Tesouro Direto“.

Mas para entender como que você pode perder dinheiro no Tesouro Direto, é preciso primeiro compreender como que funcionam os títulos.

Portanto, continue lendo esse artigo para entender em detalhes o funcionamento dos títulos e como não perder dinheiro ao investir no Tesouro Direto.

Como Funcionam os Títulos do Tesouro Direto?

Os títulos do Tesouro Direto estão divididos em três grupos.

Prefixados

Anteriormente chamados de LTN (Letra do Tesouro Nacional).

Essa classe de investimento possui rentabilidade definida no momento da compra.

São os títulos em que o investidor já sabe exatamente quanto vai receber se permanecer com a aplicação até o vencimento.

Esse título é ideal para quem não precisa complementar a renda de imediato, e pode deixar o dinheiro parado por um tempo.

Dessa forma, o pagamento desses títulos é feito de uma vez só. No vencimento, ou caso seja vendido antecipadamente.

Existem também os títulos Prefixados com Juros Semestrais (NTN-F).

Muito utilizados com o propósito de complementar a renda, esses títulos pagam semestralmente um rendimento ao investidor.

Pós-fixados

Os títulos pós-fixados do Tesouro Direto são os que a rentabilidade está atrelada a um indexador.

Um indexador é todo e qualquer índice da economia, utilizado como referência para estabelecer a rentabilidade de um investimento.

O único título pós-fixado existente atualmente é o Tesouro Selic (LFT).

Este título, como o nome já diz, possui sua rentabilidade atrelada à taxa Selic.

Portanto, ao aplicar seu dinheiro neste papel, o rendimento do mesmo será exatamente a variação acumulada da taxa Selic.

Enquanto que os títulos prefixados e híbridos são mais aconselhados para objetivos de médio e longo prazo, o Tesouro Selic é muito recomendado para a reserva de emergência.

Híbridos

Enfim, os títulos híbridos, como o próprio nome já diz, mesclam as características dos prefixados e pós-fixados.

Os títulos híbridos do Tesouro Direto são atrelados à inflação (IPCA) e acrescidos de uma taxa fixa.

O Tesouro IPCA+ (NTN-B Principal) é um investimento para quem tem objetivos de longo prazo, como uma renda extra para aposentadoria, compra de um imóvel, etc.

A imagem abaixo, retirada da própria página do Tesouro Nacional, mostra os títulos disponíveis para compra divididos em suas categorias.

Quais os Riscos de Perder Dinheiro no Tesouro Direto?

Antes de falar dos riscos existentes em cada categoria de títulos do Tesouro Direto, é importante esclarecer um ponto.

Falando sobre economia de uma forma geral, os títulos públicos são mais seguros do que outros títulos de renda fixa.

Isso acontece porque o emissor dos títulos não é nenhum banco ou financeira. É o próprio Governo Federal.

Portanto, se por algum motivo o governo tiver dificuldades em pagar o dinheiro que lhe deve, na pior das hipóteses, ele vai simplesmente “imprimir” mais papel moeda para realizar o seu pagamento.

Ou então vai emitir novos títulos de dívida para arrecadar mais dinheiro.

Mas saiba que desde que o programa do Tesouro Direto foi criado, o governo nunca deixou de pagar um investidor.

Dessa forma, você não precisa se preocupar, pois o seu dinheiro está bem guardado e será devolvido a você quando solicitado.

Após todo esse discurso, novamente vem a pergunta:

“Mas afinal, existe risco de perder dinheiro no Tesouro Direto?”

Calma, o que eu citei agora é o risco de crédito. Que se trata do risco de o emissor da dívida não honrar com seu compromisso.

Esse eu diria que é praticamente nulo no caso do Tesouro Direto.

Entretanto, existem outros riscos no mercado financeiro.

Risco de Mercado

Os títulos do Tesouro Direto sofrem a marcação a mercado.

Isso significa que se você vender um título antes do vencimento, não há garantias de que você receberá a rentabilidade contratada.

Ou seja, o rendimento prometido quando você realizou a compra, só será pago se o papel for mantido até o vencimento.

Esse conceito de marcação a mercado é importante especialmente para os títulos prefixados e híbridos (Tesouro IPCA+).

Isso acontece pois o preço de uma unidade de cada título varia diariamente, conforme as expectativas do mercado.

Portanto, se você vender um título antes do vencimento, o valor de uma unidade do título pode estar menor do que quando você comprou.

Neste caso você perde dinheiro.

Risco de Liquidez

Este é o risco de você não conseguir transformar os seus ativos em dinheiro.

Um bom exemplo desse tipo de risco são os imóveis.

Afinal, se você possui um imóvel e quer vender o mesmo, não é tão simples e rápido para efetuar a venda.

No caso do Tesouro Direto, o risco de liquidez é muito baixo, pois o tesouro permite que você resgate os seus investimentos mesmo antes do prazo.

Normalmente o seu dinheiro vai estar na conta da corretora no máximo no próximo dia útil ao que você solicitar o resgate.

Entretanto, vale lembrar aqui do risco de mercado.

Pois só porque você pode resgatar seus investimentos a qualquer momento, nem sempre essa é a melhor opção.

Como Não Perder Dinheiro no Tesouro Direto

Se você investir em algum título do Tesouro Direto e olhar o seu extrato alguns dias depois, provavelmente estará um pouco negativo.

Normalmente são valores baixos, poucos reais ou até mesmo alguns centavos, dependendo do valor investido.

Essa rentabilidade negativa acontece por alguns motivos, mas os principais são esses dois:

• Variação no preço unitário do título
• Diferença do preço de compra e venda do título

Variação no preço unitário do título

Isso se aplica especialmente para os títulos prefixados e híbridos (IPCA+), e se trata da marcação a mercado.

Por serem negociados todos os dias no mercado financeiro, o preço de uma unidade desses títulos oscila.

Isso se dá devido às expectativas do mercado, dos agentes financeiros e do aumento ou diminuição da taxa Selic.

Os títulos do Tesouro Direto são precificados de forma que no dia do seu vencimento, o valor de uma unidade do título tem que ser igual a R$ 1000.

Veja os exemplos abaixo:

Os títulos acima são precificados de forma que, no caso do título de 2021 por exemplo, o preço de R$ 886,06 a uma taxa anual de 7,14%, o valor dele em 01/01/2021 será de R$ 1000,00.

Entretanto, como mencionado acima, essas taxas fixas podem mudar de acordo com as expectativas do mercado.

Dessa forma, se uma taxa dessar mudar, automaticamente o preço do título terá que ser reajustado também, para que o valor na data de vencimento seja ainda de R$ 1000.

Esse valor fixo no vencimento garante que você irá receber exatamente a rentabilidade contratada caso fique com o título até o final.

Entretanto, nesses casos de venda antecipada, você pode tanto ganhar quanto perder dinheiro.

“Mas e o Tesouro Selic? Ele não garante que eu posso resgatar o meu investimento a qualquer momento sem perder dinheiro?”

Sim, o Tesouro Selic garante isso, por esse motivo ele é o mais adequado para deixar a sua reserva financeira.

Entretanto, mesmo no Tesouro Selic, você pode ter rentabilidade negativa nos primeiros dias.

Isso acontece devido ao segundo motivo que eu citei anteriormente.

Diferença do preço de compra e venda do título

Quando você vai comprar um carro zero. No momento em que tira ele da concessionária automaticamente o seu valor cai não é mesmo?

Pois você pode associar os preços dos títulos do tesouro dessa forma.

A diferença é que o carro é um passivo que vai apenas se desvalorizar com o tempo.

Já os títulos públicos são ativos, que vão se valorizar com o tempo.

Se você pudesse comprar e vender um título do Tesouro Direto no mesmo dia, você iria perder dinheiro.

Isso porque o preço de venda é sempre menor que o de compra.

Mas isso só acontece no curtíssimo prazo, pois ao longo dos próximos dias a rentabilidade do título compensa essa diferença.

É isso que justifica a rentabilidade negativa do Tesouro Selic nos primeiros dias.

As imagens abaixo foram retiradas do site do Tesouro Direto no mesmo dia.

A primeira mostra os títulos disponíveis para investir, enquanto que a segunda mostra os títulos disponíveis para resgatar.

Repare no título do Tesouro Selic 2025. O preço de compra do mesmo, na data em que a imagem foi tirada era de R$ 10.023,06, enquanto que o seu preço de venda era de R$ 9.999,41.

Isso é uma diferença de R$ 23,45.

Portanto, se você pudesse comprar e vender uma unidade do Tesouro Selic 2025 no mesmo dia, você iria perder mais de 23 reais.

Cuidado com as taxas

A taxa da qual você não conseguirá escapar é o Imposto de Renda.

Ela incide no Tesouro Direto como em grande parte dos investimentos de renda fixa, seguindo a tabela regressiva.

Quanto mais tempo você deixar o dinheiro investido, menor será a taxa de imposto de renda cobrada, sendo o mínimo de 15%, conforme tabela abaixo.

A taxa de IOF (Imposto sobre Operações Financeiras) incide somente se o investimento for resgatado antes de 30 dias.

Depois desse período ela zera, conforme tabela abaixo.

Lembrando que tanto o Imposto de Renda quanto o IOF incidem somente sobre o lucro!

Aproveite também para assistir o vídeo que publicamos lá no canal sobre perder dinheiro no Tesouro Selic, que é o título mais conservador do país.

Conclusões

É muito importante entendermos o funcionamento dos investimentos.

Pois normalmente algo que parece simples, é muito mais complexo do que imaginamos.

É o caso da caderneta de poupança, que possui diversas regras e cálculos para determinar a sua rentabilidade.

Dessa forma, podemos concluir que o risco de perder dinheiro no Tesouro Direto vem na verdade da falta de conhecimento.

Se você não sabe o que está fazendo, é possível cometer erros até mesmo com aplicações financeiras bastante seguras, como o Tesouro Direto.

Se você investir no Tesouro Selic e precisar resgatar o dinheiro antes dos 30 dias, existe uma grande possibilidade de você perder dinheiro.

Isso porque nos primeiros 30 dias o efeito do IOF, I.R., taxas e diferença nos preços de compra e venda do título fará com que a rentabilidade seja negativa ou muito baixa.

Espero que com esse artigo você tenha entendido um pouco melhor o funcionamento dos títulos do Tesouro Direto, e quais cuidados tomar ao investir nessa classe de ativos.

Forte abraço!

Francisco